前言：以下是 中泰证券：食品饮料子行业龙头很多都跌到了价值区域择机布局核心资产 短期调整孕育着布局机会，中长期看好纵度提升下的消费升级。我们认为近期食品饮料的调整来自于疫情的担忧、社零增速放缓、政策的过度解读以及天气要素等，此类要素主要是短期的冲击，中长期大背景依旧是消费在GDP的占比有望持续提升，消费规模扩大、结构升级、新动能成长的趋势没有发生改变。如疫情有效控制，消费的信心也有望大幅提升，环比改善随时可以发生。坚定看好纵度提升带来的结构机会，明年国内经济的增量有望由出口拉动变为消费拉动，低基数下有望迎来加速成长，投资机会依旧可观，高档酒以及一些子行业的龙头的竞争格局没变，有望持续享受消费升级红利。鉴于近期食品饮料的股票也出现了很明显的调整，子行业龙头很多都跌到了价值区域，择机布局核心资产，高档酒优先推荐茅台，茅台具备大单品潜力；绝味、洽洽、伊力特、三全、安井、安琪、晨光等公司亦值得布局。 东吴证券：旺季来临！白酒股在震荡中寻求超预期机遇 对于白酒，旺季来临，高档酒我们预计全年前高后低走势，全国化次高端景气度不减。茅台引领，高档酒运营平稳动销稳定增长，三季度超市场预期潜力大全年预计走出前高后低趋势；全国化次高端龙头增速和渠道反馈都依然积极。价格带扩容叠加消费升级，次高端迎来消费升级+渠道扩充发展机遇期，舍得、汾酒、酒鬼等全国化次高端提价顺利渠道利润领先放量迅速，下半年收入增速不乏有超市场预期潜力。考虑到宽流动性的长期性+H2疫后旺季加速回补与基建催化，虽然当前板块估值仍处于历史估值中枢偏高位，但今年和中长期、长期来看基本面稳定向好，我们长期看好白酒板块。 对于啤酒，罐装化+高端化两大趋势明显，原材料成本整体提升带来提价预期。高端加速，受损渠道陆续恢复吨价有望进一步提升，短期费用投放及竞争格局影响销量，但结构化千升酒价格进一步提升；中长期、长期竞争模式由量增转向价增。罐装化趋势明显带动均价提升和成本进一步降低，看好乌苏啤酒餐饮放量贡献增速、华润啤酒的高端化吨价提升和青岛啤酒全年的结构化提升带来利润段的稳步改善。 对于食品行业，整体大众消费承压，寻找持续受益于产业增长赛道的个股，软饮料增速维持高增，烘焙赛道龙头获益明显，卤味今年恢复逻辑渠道验证，调味品龙头左侧 渤海证券：以时间换空间！市场加速扩容的次高端酒企 从月度数据看，我们认为白酒仍运行在景气周期并且由于控价所导致的高端白酒景气周期或将延长，而大众品尽管仍然面临成本及费用的挑战，但也即将迎来业绩拐点。在细分子品类方面，仍然建议 天风证券： 对于白酒，次高端白酒板块小幅震荡，我们认为近期仍需注意政策监管和部分地区的疫情反复，导致双节动销数据的不确定性，因此需依靠双节期间的动销数据以及三季报的业绩来作判断。当前我们维持短期中性谨慎的态度。高端白酒板块，在消费升级的背景下，公司依托高品牌壁垒进行提价及产品结构升级，从而带来业绩弹性，营收持续稳定增长。由于大众消费品及餐饮数据表现不乐观，市场判断疫情后居民消费水平还未恢复到理想状态。消费者短期消费能力的恢复不及预期只是外在影响因素，白酒企业提价及产品结构升级的能力没有出现本质变化，据此判断白酒的核心逻辑并未出现本质变化，只是短期受到大环境的影响。 对于啤酒行业，短期数据或有承压， 对于餐饮产业链：酵母行业下半年成本压力仍存，速冻行业迎下半年旺季。近期安琪酵母较大回调，我们认为一是整体食品饮料板块行情有所承压，二是公司基本面仍存在较大压力。由于下游B端复苏有所放缓，营收整体或较上半年降速；糖蜜成本较高使得盈利能力承压。但长期来看，公司在酵母领域的领先优势和竞争壁垒扎实，当前建议 浙商证券：商超数据持续恢复！继续 对于白酒板块， 对于食品板块，商超数据持续恢复，继续。目前数据端仍在持续恢复，短期疫情对于消费的影响尚不明朗；同时我们观测到从恢复的结构来看，分化较为严重，部分省市的消费数据仍未恢复到疫情之前的水平；与此同时渠道结构的变化如社区团购等对于各个公司的影响不一。针对食品板块，我们认为相对于受到影响较大的C端，B端的企业业绩确定性相对更强，恢复更快；同时在工业化替代背景下，规模效应持续显现后，运营和生产效应将会持续显现。由此近期我们建议持续关注：1)近期我们建议持续关注食品工业化的投资机会：重点推荐：千味央厨、立高食品；建议关注：安井食品、巴比食品。2)与此同时，妙可蓝多常温奶酪棒已经量产，即将开始铺货，建议积极关注常温奶酪棒铺货及动销动态，建议关注：妙可蓝多。 华安证券：大品牌、高端产品迎来了新一轮的发展机遇 目前的广东市场，高端市场扩容的趋势依旧十分明显，各大品牌都在加速“南下”。在此趋势下，大品牌、高端产品迎来了新一轮的发展机遇。可以预见的是，链接高端消费群体，持续强化自身的内涵式增长和行稳致远的高质量发展的第三代钓鱼台国宾酒，将在广东市场树立高端酱酒新标杆，成为千元酱酒价格带领导品牌。 去年中秋、国庆双节合并致使基数较高，今年中秋动销同比来看表现持平。我们认为当前白酒渠道健康，商业模式仍佳，推荐确定性强的高端白酒茅台、五粮液、泸州老窖，以及建议
