在深耕中高端啤酒市场的战略指引下，青岛啤酒结构调整效果显著，中高端市场的强势竞争力，为高质量发展提供了强劲动能

《投资时报》记者苏慧

销量、营收、利润再获三增长，关键财务指标屡创新高。青岛啤酒股份有限公司（下称青岛啤酒，.SH）以其绝佳业绩，为年开年画下浓墨重彩的一笔。

4月22日，青岛啤酒披露的一季度业绩报告显示，期内该公司累计实现产品销量万千升，同比增长35%；实现营业收入89.3亿元（人民币、下同），同比上升41.87%。同时，其归母净利润及扣非归母净利润分别实现10.2亿元、9.1亿元，同比增速达90.26%、97.35%，均创近年新高。

收入指标高增长之外，《投资时报》记者注意到，青岛啤酒今年一季度经营活动现金净流量高企，净资产收益率、销售毛利率、销售净利率同样创下近二十年最高水平。

对于出色一季度业绩的达成，青岛啤酒方面将其归因为“增销量、调结构、拓渠道、控费提效”。

券商则普遍认为，啤酒行业长期逻辑清晰，行业高端升级红利加速释放，而青岛啤酒在高端化竞争中优势明显。一方面，其具备向高端化进发的品牌及市场基础；另一方面，生产线优化改造、加快数字化转型和智能制造以及工业互联网的推进，也助其高端化竞争力不断夯实。在强大品牌力与股权激励释放经营活力的双加持下，未来青岛啤酒盈利能力将持续上行。

品质品牌驱动，时尚活力绽放，百年青啤正在以其“领跑者”角色推动和引领行业转型升级。

青岛啤酒近二十年第一季度营收情况（亿元）

数据来源：Wind

主品牌销量高增长财务指标屡创新高

年第一季度，青岛啤酒实现高质量业绩“开门红”。其中，营业收入实现89.3亿元，同比增长41.87%，成为近二十年来营收及增速最高的第一季度；10亿元上下的归母净利润及扣非归母净利润，也占据同期业绩的最高点。

此外，期内青岛啤酒经营活动现金净流量达24.66亿元，净资产收益率为4.83%，销售毛利率和销售净利率分别为45.13%、11.81%，均为近二十年同期最好水平。

对此，该公司表示，在董事会制定的高质量发展战略指引下，公司积极主动地开拓产品市场，全员发力推进“春耕行动”，聚焦资源大力开拓线上线下渠道，不断完善终端市场布局，以多渠道满足了消费者多品种、便捷高效的消费需求。

在加快向听装酒和精酿产品等高附加值产品的转型升级后，报告期内青岛啤酒主品牌销量实现同比增长44%，取得了优异的销量表现。

不仅自身业绩高光，从行业端来看，青岛啤酒的业绩指标也排名靠前。

《投资时报》记者查阅Wind数据注意到，截至4月22日，A股共有20家食品饮料公司发布了年一季报，青岛啤酒以接近90亿元的营业收入和超10亿元的归母净利润稳居第一位。

同时，该公司营业收入增速较去年提升62.7个百分点，排名食品饮料消费公司中第四位。销售毛利率同比增长5个百分点，排名第三位。归母净利润增速亦大幅上涨.7个百分点，同样位居前列。

由此可见，青岛啤酒发展动能强劲，经营业绩与企业发展均高质量“更上层楼”。各大证券公司、机构亦持续看好青岛啤酒长期投资价值。

天风证券认为，青岛啤酒高端化竞争力不断夯实，高质量发展下盈利空间持续打开。民生证券表示，青岛啤酒未来发展具备多重看点，看好公司盈利能力持续改善。

东吴证券则