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股票投资，有人追求多巴胺，有人追求稳健增值，有人看眼前，有人看长远。种瓜得瓜，所求必有所得。有一类投资者，追寻巴菲特的价值投资之路，渴望在A股找到运通公司、可口可乐，找到一批养老股，拿个十几、几十年，稳稳增值。几十年稳定增值的股票，只能在后视镜里寻找，站在当下展望未来几十年，不免儿戏。但结合过去5年展望未来2-3年，还是大致靠谱的。好企业会变差，差企业也可能变好，但改变不会突然发生。2-3年以后呢？到时候重新筛选就好了。投资不存在“躺赢”一说，不必追求一劳永逸。A股家公司，如何选择养老股呢？先拿粗筛子筛一遍。第一把筛子，ROE。巴菲特曾说，长期来看，股票投资收益率约等于其净资产收益率ROE。以-年，每年ROE均不低于10%为第一把筛子。第二把筛子，总市值。中小企业抗风险能力差，设定总市值不低于亿元，作为第二把筛子。第三把筛子，股息率。股票长期投资收益=股息率+盈利增长+估值变动，长期估值变动可忽略不计，盈利增长和分红率越高越好，盈利增长很难预测，退而求其次，以近12个月股息率不低于3%为第三把筛子。上述三个筛子过一遍，A股家上市公司，仅余下42家，名单详见文末附表。从行业分布看，银行股7家，煤炭、食品饮料各5家，基础化工、建筑装饰、交通运输各3家，其余零散分布于其他行业。42家公司都是好公司，好公司还要有好价格。年前后，茅指数、宁组合风头正盛，囊括各行业龙头，一度被视作中国的“漂亮50”。当时，很多人以养老股投资的逻辑重仓这些股票，想着时间会化解高估值，也就没在意估值高低，纷纷在高位买入。持有至今，大多亏得很惨，股价腰斩者比比皆是。再加一把估值的尺子。以市盈率分位来衡量价格高低，设定标准为上市首日以来的市盈率分位不高于20%，42家中仅余19家公司。将ROE标准提高一下，近5年平均ROE不低于20%，再筛一下，则仅剩下7家公司。以总市值从高到低排列，7家公司分别为伊利股份（食品饮料）、洋河股份（食品饮料）、传音控股（电子）、长春高新（医药生物）、亿联网络（通信）、三七互娱（传媒）和重庆啤酒（食品饮料），值得重点