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债券徐寒

流动性：汇率贬值幅度下降，如果再加上房地产市场降温，央行货币政策灵活性上升；实体经济去杠杆和金融去杠杆同步，资金面的松紧程度取决二两者之间的相关性；美元大概率在年见顶，整体外部流动性环境好于年。

中长期利率：通胀温和，流动性宽松，收益率曲线继续平坦化的概率高，预计10年国债可能继续创新低，上半年债券可能仍然是表现最好的资产之一。

信用风险：尾部风险加大，整体信用债市场风险大二机会，需要一次调整以修正过度乐观的情绪。







































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