啤酒行业:大麦到岸价格已明显回落利好2013下半年盈利水平

啤酒巨头推高端新品抢白酒经销商

我国2012年5月份全国平均气温较常年偏高,多地最高温破极值

3.投资建议

2013年7月海关进口啤酒大麦均价324.02美元/吨,环比下降8%,比上半年有明显回落2011年2月以来,我国啤酒大麦进口平均单价出现了明显上扬,保持在320美元/吨以上水平2011年4-5月及8-11月均保持在350美元/吨左右全年来看,2011年大麦进口的平均价格比2010年涨幅达到48%,对我国啤酒行业毛利率造成一定压力进入2012年以来,我国海关进口啤酒大麦价格开始出现持续性的回落,但是2012年底,我国啤酒大麦进口单价再次回升至年初300美元/吨以上的水平2013年7月,我国啤酒大麦进口单价回落至320美元/吨附近据我们跟踪,目前国际大麦价格及国内主要啤酒企业的采购青岛啤酒财务分析价格自年初有所回落,啤酒大麦整体价格呈下行趋势7月的数据进一步验证了我们前期的观点,认为目前进口价格与采购价格差异,某种程度上由运期导致有所滞后啤酒大麦实际下降对海关进口单价及啤酒企业财务报表影响有望在2013年中期后体现

据齐鲁晚报报道:据业内统计,今年8月份以来,在烟台平均一天至少能卖出6500大桶散啤,如果以市面上流行的一斤装扎啤杯计算,烟台人一天就要“哈”掉26万杯散啤连日来,记者探访了烟台市府街、华茂街、解放路、迎祥路及周边地区,随处可见“几个啤桶一摞,老板旁边一坐,静等顾客来买酒”的光景,仅市府街和华茂街周边就有十几家卖散啤的小摊点在烟台兴隆街路口经营一家不足10平米小摊中国啤酒行业分析的蒋老板说,夏天热,散啤卖得很快,一天卖三四桶很轻松,且脱销是常事菜市街一家商店的老板说,散啤不仅卖得快,而且常供不应求,几乎每天下午都得加货,所以经常有“懂行”邻居下午早早就来等着喝刚出厂的鲜啤烟台市面上的散啤以烟台啤酒和青岛啤酒为主,外加少量的雪花啤酒前二者都是烟台啤酒青岛朝日有限公司,也就是烟台啤酒厂生产的记者从该公司了解到,七八月份是散啤销量最高的月份,日销量顶峰时能达到200吨,约10,000桶“今年8月份的鲜啤销量预计在2800吨左右”该公司烟台大区经理夏卫国说,7月份由于雨天长达21天,鲜啤的销量有所下降,不过8月份以来持续高温,烟台鲜啤销量一直走高,比去年同期多卖600吨左右,啤酒行业发展现状如果高温继续,预计8月份鲜啤销量能突破2800吨数据显示,截至8月15日,烟台啤酒厂的鲜啤日均销量达130吨,根据一吨50桶、一桶40斤的量来算,烟台日均消费散啤6500桶,26万斤其中8月9日这一天销量最高,达176吨,折合8800桶,35.2万斤即便如此,散啤商贩仍直呼供不应求不过,即使不够卖,商贩也不会要过多的散啤,因为散啤虽然有3天保质期,但8小时内饮用效果最佳;剩啤虽然对身体无害但是味道不好,还可能导致拉肚子市场不叫好,买卖也不能长久

宁波2013年前7月进口啤酒132.8万升增加3.7倍据宁波晚报报道:今年夏天宁波进口啤酒的销量获得了较大幅度的增长据宁波海关统计,今年1-7月,宁波市进口啤酒132.8万升,较去年同期增加3.7倍,价值186万美元,增长3.5倍其中民营企业进口啤酒127.1万升,增加3.8倍,占世界啤酒行业排名同期进口总量的95.7%宁波市进口啤酒则主要来自德国和意大利,其中自德国进口的啤酒达112.6万升,同比增长5.3倍,自意大利进口15万升,同比增长64%,两者合计占同期进口总量的96.1%今夏啤酒进口大增,一方面是由于今夏气候酷热,另一方面由于越来越多的市民消费喜好的变化据悉,在宁波保税区进口商品市场天猫旗舰店,8月5日当天一批原装德国进口黑啤刚一推出,就创下了当天营业额超过30万元的良好业绩业界人士分析指出,随着进口葡萄酒消费日趋理性,部分消费者将目光转向进口啤酒

2013年1-7月,我国啤酒行业累计产量3039.81万千升,同比增长3.79%就累计产量增速水平来看,比上年同期下降0.25个百分点,环比则继续下降2.05个百分点其中,7月单月实现产量572.04万千升,同比增长1.23%(同比增速比上中国啤酒发展现状年同期增长0.46个百分点,环比增加0.37个百分点)

烟台啤酒大区经理夏卫国:预计8月鲜啤销量突破2800吨

2013年前7月温州市进口啤酒24.89万升据温州商报报道:记者昨从温州海关了解到,2013年1-7月,温州市进口啤酒总量为24.89万升,总值为31.55万美元,其中德国啤酒进口总量20.85万升,总值21.94万美元,位列第一,分别同比增长560.61%、337.06%,位列第二的是比利时啤酒,其进口总量、总值分别同比增长18.55%、30.38%

(二)2013年1-6月利润增速继续大幅提升

据中国经营报(微博)报道:盛夏时节,又到了啤酒市场热闹的时候今年的啤酒市场,表面上看似缺少了往年并购、重组的喧嚣,呈现一片祥和,但实际上,在整个行业走向寡头竞争的背景下,各巨头并未停止争夺与较量只不过,没有了“抢地盘”式的明世界啤酒行业排名争,寡头们顺应市场变化,将战争转向了提升品牌力的暗斗雪花啤酒的“脸谱”和青岛啤酒三款新品的先后问世,都向市场诉说着啤酒品牌发力高端、超高端市场的决心与决策虽然厂家都通过经销商等渠道力量去打开这些新品的市场,但企业自己也意识到,在仍靠中端啤酒获取主要利润的中国啤酒消费市场,高端产品很难冲量,最终只能提升品牌形象的可能效果记者见到青岛啤酒北京经销商梁军时,他正在与通州区果园附近的一家大排档老板商谈合作梁军告诉记者,8月份,青岛啤酒为庆祝成立110周年,新推出了青岛啤酒黑啤、tsingtao1903铝瓶、“鸿运当头”三款高端产品“这几款产品是今年6月中旬开始在全国市场2013年我国啤酒产量逐步上市的青啤本有奥古特和逸品纯生两款高端产品,定价在10~20元之间据说新产品定价还要高,单瓶售价在20~30元”梁军说记者在天猫商城查询,473ml装“鸿运当头”单瓶售价29元,330mltsingtao1903铝瓶单瓶售价25元,500ml铝罐黑啤单罐售价17元对于新品市场如何开拓,梁军表示,一般新品上市后,厂家都会根据产品的市场定位给出销售指导,比如适合什么消费层次的场合销量会好“听说这三款产品的销售要实行全渠道覆盖,像餐饮、ka卖场、夜场等都会铺货,同时还会有一些重点推广,比如鸿运当头重点在ka卖场,tsingtao1903铝瓶重点在夜场”梁军说青啤连云港经销商章晓悦则告诉记者,青岛啤酒新推出的青岛啤酒行业现状1903产品适合夜场和ktv,“这些地方对啤酒的首要要求就是单瓶量少,以量换取利润比如,一瓶500ml奥古特的利润无论如何也比不过两瓶330ml1903铝瓶的利润”但企业推出新品后,也会对经销商给予一些营销上的支持比如,为了推广三款新品,青啤与《中国好声音》学员张玮和大山,举办了因“乐”而生夜场音乐派对活动青啤营销中心某负责人解释称,青岛啤酒的销售渠道有很多种,比如,全国的餐饮渠道由专门的餐饮经销商负责,夜场也有专门负责的经销商,但是有些地区这些渠道的经销商又会有重合“新推出的这些产品,在很多地区都是由原有经销商去铺货,也有一些地方是重新吸纳新的经销商,青啤想通过交错的经青岛啤酒行业状况销商网络实现全渠道覆盖”不仅青岛啤酒的经销商在试验新高端产品的市场反应,雪花啤酒的部分经销商也在试销该公司新推出的超高端产品--“雪花脸谱”雪花北京经销商温阳告诉记者,早在今年3月份,雪花就推出了“雪花脸谱”,定价超过80元,目前仍在上海一带试销

2013年1-6月,我国啤酒行业累计产量2497.52万千升,同比增长5.85%就累计产量增速水平来看,比上年同期增长1个百分点,环比则下降1.8个百分点其中,6月单月实现产量554.16万千升,同比增长0.85%(同比增速比上年同期减少2.73个百分点,环比增加3.53个百分点)

青岛啤酒

国家统计局公布啤酒行业2013年1-7月产量数据及2013年1-6月经济指标海关2013年7月进口数据已出

(五)近一周啤酒行业重点事青岛啤酒财务分析项

(三)2013年7月啤麦进口平均单价324.02美元/吨

1.事件

2.我们的分析与判断

日本啤酒商创新增加酸奶口味吸引女性消费者

预计与三得利(中国)的重组整合协议框架于2013年中完成,给予公司2013/14年eps1.50/1.68元,对应pe为27/24倍,“推荐”评级(长期价值优势请参考2012年3月30日深度报告)

(四)2013年初毛利率有所下降,成本利好至中期后开始显现

2013年1-6月啤酒行业毛利率29.13%,相比去年同期增长0.29个百分点如前所述,2013年1-6月,我国啤酒行业实现收入862.49亿元,同比增长7.66%,实现利润总额58.63亿元,同比继续提升20.02%,毛利率为29.13%对比2012年,行业毛利率维持在28.60%,毛利率水平较前期降幅有所收窄,且开始出现回升符合我们之前行业动态报告中判断“考虑到新一季啤麦采购周期,我们认为青岛啤酒行业现状在2012年5-11月间对毛利率的利好因素渐弱,2013年初成本冲高体现到毛利率上造成一定压力,2013年一季度以来进口啤麦价格下降有望在中期以后体现”2013年1-6月利润总额比率6.80%,同比增长0.56个百分点,旺季特征明显据我们测算,2013年1-6月行业利润总额比率为6.80%,对比2012年同期(6.24%)回升0.56个百分点从历史数据来看,每年初利润总额比率均为全年低点,从3月份开始回升,与旺季关联程度较为明显

2013年1-6月啤酒行业收入增长7.66%2013年1-6月,我国啤酒行业实现收入862.49亿元,同比增长7.66%,实现利润总额58.63亿元,同比继续提升20.02%对比2012年同期,啤酒行业实现收入781.81亿元,同比增长9.29%,利润总额48.77亿元,同比下降8.78%由于2011年上半年行业内企业提价,导致同期收入及利润增幅处于较高水平,使得去年增长压力较啤酒发展趋势大,2012年行业总体呈现微利状态进入2013年以来,由于基数以及回暖等因素,导致同比增速有了较为明显的提升

青岛啤酒公布2013年一季报归属净利润净增长8.3%,毛利率明显提升至41.3%2013年第一季度,公司实现营业收入63.12亿元(yoy+12.72%),归属净利润4.88亿元(yoy+8.30%),每股收益0.36元受益于高端产品结构提升及原材料基数,毛利率明显提升2.07pct,三项费用率增加1.91pct,营业外收益的减少及所得税的增加使得净利率微降0.3pct

(一)2013年前7月累计产量增速

据联合新闻网报道:日本啤酒制造商朝日和麒麟在今夏日本啤酒季提供了许多新奇的口味,希望吸引包括女性在内的年轻客群,这些新品主要在两家公司设于日本各大城市啤酒吧和临时的夏季限定店内贩售据报道,这是朝日和麒麟试卖新啤酒行业发展前景产品的创意手法,他们最后会选择最可能热销的新品扩大销售麒麟的12款鸡尾酒,以一番搾品牌啤酒调入凤梨、葡萄柚和蕃茄汁,也可选黑醋栗或柠檬酒,搅拌前能在杯内创造多层色彩朝日新品则结合旗下超爽啤酒和可尔必斯偏好甜味的女性顾客反应颇佳,促销的热闹气氛也有助掩饰啤酒业的黯淡数据随日本人口老化,国内啤酒市场正在萎缩,2012年出货下滑1%至4.38亿箱,比1994年巅峰期锐减约24%这也是朝日和麒麟为何费尽心思开发新客群麒麟母公司麒麟控股社长三宅占二说:“我们想为品牌年轻化奠基”日本啤酒季实验始于2010年朝日率先在东京银座设立临时啤酒吧,供应温度近乎冰点的superdry啤酒,结果该款啤酒爆红朝日后来在日本各地加开“我国啤酒业现状超冰凉啤酒吧”,并在5500家餐厅和酒吧广设供应这种冰啤酒的机器因此2012年5月份产量比4月有明显增长,导致5月啤酒行业单月产量增速环比下降2013年6-7月单月单月产量增幅均属微增1个百分点左右,因此累计产量增速水平均环比有所下降