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晨会观点速递
深度探索·畅快交流·共创智慧·拒绝平庸
海通研究所出品
宏观（姜超）
需求已落，生产仍旺？从中观行业数据看，10月经济整体表现为“需求已落、生产仍旺”。从终端需求看，地产、汽车均较9月走弱，且11月上旬地产销量跌幅仍大。但从工业生产看，不仅发电耗煤增速再上台阶，与地产基建相关的重卡销量增速、与生资需求相关的铁路货运量增速均创新高。但工业生产改善持续性存疑。其一，终端需求已明显回落。其二，钢铁、化工等行业开工率已拐头向下，且粗钢产量也明显回落。其三，发电耗煤增速走高部分缘于低基数，而治超新政则间接导致重卡销量和铁路货运增速创新高。其四，价的涨幅远胜过量的涨幅。
策略（荀玉根）
市场新高，保持积极1月底提出单边熊结束，步入震荡市，底部已缓慢抬升，振幅将向上突破。维持10月来乐观判断，保持积极。以消费为底仓，进攻如国改、券商、真成长。
行业热点
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