13年一季度整体白酒行业销售收入和净利润分别下滑7.7%和12.3%,创下近几年新低

白酒:从去年开始,受三公限酒政策逐步加强以及塑化剂因素的影响,白酒行业持续调整但一线酒在提价效应影响下,销售收入和净利润均持续增长,仍然具备良好的防御性,由于市场对大盘前景仍存在担忧,白酒板块超跌后补涨的意愿强烈

啤酒:长期看,伴随啤酒企业收购战的进行,预计整个行业的竞争格局将得以改善,龙头公司销售费用率将稳中有降,盈利能力将提高短期看,受益于大麦价格下降,国内啤酒生产企业成本压力将会有所减轻,盈利能力将大大增强,加之啤酒进入消费旺季,短期啤酒行业的投资机会或将来临

葡萄酒:受宏观经济下行、农残、三公限制和进口酒冲击的多方面影响下,中国啤酒行业十强今年葡萄酒行业仍将低迷,收入和净利润将持续下滑

调味品:收入增长较快,增速稳定,随着海天酱油ipo审核通过,市场对调味品板块的关注力明显提高,加上该板块市值明显低于其他板块,带动市值提升预期强烈

肉制品:随着行业集中度提高以及产品结构优化,规模效应将得以显现,盈利能力将大幅提升鉴于目前二元母猪存栏量仍在高位,我们认为13年生猪下降时间将长于我们之前上半年的判断,预计下降时间延长至今年三季度末

乳制品:长期看,随着农村与中低收入人群消费需求的释放,行业具有一定的成长空间同时,行业竞争格局不变,竞争趋缓,龙头企业盈利能力有望提升短期看,我们预计原奶成本13年将维持在高位盘整,龙头企业通过产品结构升级或提价能消除听装啤酒发展趋势成本带来的不利影响

投资要点: