在华东地区经销商处了解到,6、7月备货量较去年同期下降不少,而且随后几个月加大进货的意愿也不强

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很准

[摘要]

公司次品牌主要面向大众消费,销量受天气和气温的影响较大入夏以来南方气温不高,北方雨水较多,直接影响了啤酒消费

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竞争压力使主品牌增长放缓公司主品牌价格定位中高端,立足于餐饮渠道,在经济下行和严控三公消费的环境下,自然增长面临较大压力,更重要的是百威英博的强势扩张挤压了青啤的市场空间百威力争行业排名坐三争二,因此加快了全国化扩张的步伐,加大品牌宣传,其主品牌“百威”市场定位与青啤重合,给青啤构成直接竞争压力上半年除了山东本省情况稍好以外,青啤其他区域市场听装啤酒发展趋势都受到百威不同程度的蚕食,销量下滑较为明显

投资要点:

独家调查

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2015-07-23类别:公司研究机构:浙商证券研究员:葛越

下调盈利预测行业周期下行,主品牌同比下滑明显,利润增长压力很大,需要公司严控费用我们下调公司全年销售收入和盈利预测,下调15/16收入增速同比下降至3.35%,净利润同比下降至7.92%但是青啤作为龙头企业,品牌和规模优势犹存,也正在积极应对当前困境,不会轻易掉出行业第一阵营,仍然给予增持评级

不准

一般

产量同比继续下滑,行业延续低迷2015年1-6月,啤酒总产量2546.91万千升,同比下降6.17%,延续了去年的下滑趋势,而且出现跌幅扩大的迹象1-5月啤酒吨价提升3.3%,较去年同期下降了0.8%,显示出我国人均收入上升带动了中国啤酒行业概况啤酒行业的消费升级,但是激烈竞争的局面没有改善,行业盈利拐点仍需等待

20%

55%

青岛啤酒:公司发展步入新常态 增持评级

25%

目前我国啤酒行业寡头竞争格局日趋明显,预计2015年cr5将超过80%,形成了华润雪花、青岛啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯5大啤酒集团,未来行业整合可能在巨头之间展开,以加速行业整合进程

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