死活没有增量资金，存量博弈都只是贴着均线扭麻花。波动越来越小，近几天创业板指数振幅应该是创出了史上最小记录（或者是之一）。大盘不看好，但局部机会依然坚定看好，比如啤酒，尤其看好的燕京啤酒放量大阳，不枉一直守候！

没有其他说的，转载紫微侍郎一篇关于分级A机遇与风险的分析！

发现目前还有不少人在用A-B对手交易博弈的思路在看当前市场，我觉得有必要再强调一遍：A-B博弈不是当前市场的主要矛盾，风险和机遇都不在这里。那种几十几十亿持有分级A的机构，根本不会看分级B一眼，他们只会看国债收益率曲线，看市场流动性。

先说说十一过后的这波大涨，据我判断因素有一个能确定的因素和一个还是谣言的因素：能确定的是楼市资金的挤出效应，不确定的是银行委托股权基金投资资金部分硬性约束为固定收益类投资，否则撤资。十一后的大涨和8月初的大涨很相似的一点是：1、涨幅夸张；2、高溢价流动性好的涨的多、远离下折的涨的多。那么很显然，有新资金入场，需要买到量，只要隐含收益率能够满足业绩考核的要求，贵点无所谓。我要再强调一遍：不同的市场参与者对风险的考量角度是不一样的，对不少做固定收益的机构来说，交易价格跌一点是可以接受的，只要能稳稳的每年收利息的话。

再仔细说说当前的机遇和风险：

机遇

1、国内当前钱实在是多，从房地产市场，从家人朋友，从汽车销量等等都可以看出来。据我了解，一个做绝对收益的机构投资者，半年搞了5%的收益，然后资金量直接从7-8亿干到了30亿。

2、中央会持续的保持宽松，央行不急于宽松，不代表以后不再继续宽松。从外部看，中国利率算不低的，美国加息的风险早已被预期，被预期的风险就不是风险，除非12月，年3月，6月连续加息。从内部看，低利率推高了一二线地产、债券市场和股票市场的资产价格，但通货膨胀没有起来，那么至少从1-2年的角度看，宽松无忧。

3、经济举步维艰，十年国债收益率看到2.5%甚至更低，当前环境下已经证明了，虽然货币宽松对于经济虽然没有什么卵用，但困难期利率高了就会要人命，全球皆是如此。

那么，1、股市不会大跌，比如跌倒，很多分级A下折的位置；2、国债收益率到2.5%，分级A类至少再涨个3%，国债收益率到2%，分级A类再涨个7-8%；3、年12月15日是一大批分级A分红的时间，因此即使目前很多分级A大涨，选择卖出的机构也不多，这主要是从财务处理及缴税的角度来看。

风险

1、黑天鹅事件导致股市大幅波动，下折。下折的话，平均要亏个6-8%吧

2、黑天鹅事件导致国内无风险利率上行，这个是最要命的，股债双杀，分级A得杀两次。

3、其实不是3，对前面2点的说明，当前世界经济动荡，反全球化思潮盛行，黑天鹅事件发生的概率大大提高。

最后多说一句分级B

当前分级B适合技术派搞超短线，抓住某只成交量放大，市场最热门板块的分级B搞快进快出，持仓不超过3天。

由于分级基金的特性，母基金跟踪指数的效果是非常差的，大家可以仔细看看分级基金的中报，好多母基金跟踪指数能差出10个百分点以上，简直也没谁了。所以在熊市和震荡市，即使你长线看好某行业，也不要拿分级B去长线持有。真想加杠杆，去找银行借消费贷，目前一年期5.35%左右的利率，也就比分级A收的利息高不到1%。