其中火电发电量3778亿千瓦时,同比增长3.7%,环比增长3.3%

库存低位运行:秦皇岛港口库存620万吨,环比减少37万吨或5.6%;广州港煤炭库存260万吨,环比减少了28万吨或9.7%

运费指数继续下降:cbcfi综合指数报于421,环比下跌46点或9.7%秦皇岛-上海运价报于16.1元,环比下跌2.4元或13.0%秦皇岛-广州运价报于20.4元,环比下跌3.7元或15.4%

供给持续收缩:8月全国原煤产量3.1亿吨,当月同比减少2.6%,环比增长0.6%1-8月累计原煤生产24.1亿吨,累计同比减少4.8%

投资策略:目前全国煤炭产量持续下滑,前8月产量24亿吨,同比下降4.8%,但前几年投资建设的矿井今年仍在大量投产,产量虽降但产能犹在;同时下游需求持续疲软,1-8月火电需求累计减少2.2%,累计粗钢产量54302万吨,同比减少2.0%;累计焦炭产量30147万吨,同比减少青岛啤酒行业现状4.2%宏观经济下行压力加大,下游需求难以回暖,四季度又进入开工淡季,需求难以提振因此投资策略上偏向行业转型企业,重点推荐盘江股份,公司拟定增50亿投资煤层气开发项目,预计18年eps为1元/股,给予目标价12-15元,目前股价在6.54元,安全边际充分,且有翻倍空间,强烈推荐,建议积极参与此外,煤气化市值仅30亿,公司壳资源价值凸显,建议关注

风险提示:稳增长政策效果低于预期

板块跑输沪深300:本月煤炭行业指数(中信一级)下跌7.3%,跑输沪深300指数3.32个百分点29个中信一级行业中,煤炭行业涨幅排名第20位

煤价跌势延续:环渤海价格指数为398元/吨,较8月末下跌11元/吨或2.7%秦皇岛港口5500大卡动力煤价格382元/吨,环比下跌4元/吨或1.0%,广州港5500大卡动力煤价格440元/吨,环比下跌了10元中国啤酒市场现状/吨或2.2%

需求依旧疲软:8月全国发电量5155亿千瓦时,同比增长1.0%,环比增长1.3%1-8月全国累计发电量37380亿千瓦时,同比增长0.5%其中,火电累计发电量28337亿千瓦时,同比减少2.2%