兑付前夕,中煤华昱于4月5日发布了本期债券兑付存在不确定性的公告

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控股股东持股比例降低

目前中煤华昱存续的应付债券总额为38.5亿元,其中2016~2017年分别到期15亿元和23.5亿元截至2015年9月末,公司现金类资产为12.49亿元,按2014年末的受限货币资金达3.59亿元估算,目前其可动用现金资产仅为8.9亿元中债资信预计其从银行渠道新增贷款已非常困难,且自身造血能力较差,未来债务偿还高度依赖直接融资周转

在中债资信煤炭行业研究团队看来,由于中煤华昱公司煤炭产能占中煤集团煤炭总产能的占比不到10%,且公司矿井均为整合矿,煤炭资源一般,公司在中煤集团中地位一般目前中煤集团的持股比例已由60%降至49.46%,由前期的绝对控股转为相对控股,且中煤集团目前整体经营情况较差啤酒行业发展现状,债务负担较重,整体看外部支持增信作用一般

据悉,本期短融发行规模为6亿元,利率为6.3%,期限为一年,到期应兑付本息公司63769万元主承销商为浦发银行,发行时联合资信给予aa+的主体评级,债项评级为a—14月5日,联合资信将该公司的主体信用等级由aa下调为bbb,评级展望为负面

中煤华昱前身为山西金海洋能源集团有限公司,于2009年被中煤集团出资收购,实际控制人为国务院国资委

煤炭价格的持续低迷进一步波及金融市场4月6日,煤炭央企子公司发行的“15华昱cp001”未按期兑付本息,成为煤炭行业首例违约的公募债券

在中债资信看来,中煤华昱煤炭业务亏损扩大,短期内扭亏可能性较小根据该公司最新公布的数据,2015年前三季度,公司原煤产量1297.23万吨,吨煤售价283.51元

成啤酒厂属于什么行业本售价倒挂短期难扭亏

中债资信煤炭行业研究团队认为,2015年前三季度中煤华昱公司经营性业务利润亏损4.07亿元,较上年同期亏损额增加了1.35亿元煤炭亏损的扩大,主要是由于销售价格和成本的倒挂2015年前三季度,该公司原煤产量1297.23万吨,吨煤售价283.51元,而中债资信估算的吨煤完全成本约为295元/吨,吨煤成本售价已倒挂公告称,因受煤炭市场行情疲软影响,煤炭销售价格大幅下降2015年前三季度,中煤华昱经营业绩出现亏损,造成资金链紧张2015年1-3季度,中煤华昱亏损了4.2亿元

增资完成后,济南昱能投资管理合伙企业持股比例为17.57%,大股东中国中煤能源()集团有限公司的持股比例被稀释为49.46%

按往年折旧摊销额估计,该公司吨煤折旧摊销约30~35元/吨,则公司吨煤现金成本约265元/吨左右不过啤酒行业数据三季度以来,煤价持续走低,中债资信预计煤价跌破公司现金成本将成为大概率事件,短期内难以扭转目前亏损局面

但是该公司的吨煤生产成本83.45元,中债资信煤炭行业研究团队用期间费用除以当期商品煤销量,估算出该公司公司吨煤期间费用约205元/吨,其中财务费用约53元/吨、销售费用约123元/吨,加上10元/吨左右的洗煤费用,则吨煤完全成本约为295元/吨,吨煤成本售价已倒挂

4月6日下午,银行间市场清算所发布公告称,2016年4月6日是中煤集团山西华昱能源有限公司(以下简称“中煤华昱”)2015年度第一期短期融资券(代码:,简称:15华昱cp001)的付息兑付日截至今日日终,我公司仍未收到中煤华昱支付的付息兑付资金,暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作

仅靠中煤华昱自身能力青岛啤酒行业背景偿债也存在一定困难截至2015年9月末,该公司资产负债率和全部债务资本化比率分别为86.04%和82.06%,处于行业较高水平,偿债指标表现明显弱化

截止21世纪经济报道记者发稿时,发行人中煤华昱和主承销商浦发银行()均未发布违约公告

2016年2月24日,中煤华昱发布了股权变更公告公告称,为了改善负债结构和财务状况,中煤华昱和恒丰银行合作进行了结构性融资根据该公司股东会决议,恒丰银行出资7.5亿元成立产业基金,成立济南昱能投资管理合伙企业,并由该企业对中煤华昱进行增资基金期限为3+3,期满后可继续投资,也可通过市场化方式寻找其他投资者,另外和可以由中煤华昱的股东按比例承诺回购